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小米业绩增长趋势,股价为何反而下滑,给我合理的解释?

2019-08-23 11:08 来源:互联网 编辑:Emma

我们聊一聊小米业绩增长趋势,股价为何反而下滑,给我合理的解释?

近日,小米发布了2019年第二季度及上半年业绩公告。此后,在21日小米股价出现跌幅,与财报中增长的业绩数据形成鲜明的对比,上下之间的背道而驰,不禁让人对小米当前的市场处境陷入思考。

财报显示,在2019年第二季度,小米的总营收达到519.51亿元,同比增长14.%,环比增长18.7%。经调整净利润达到36.35亿元,同比增长71.7%,环比增长74.7%。

从营收情况来看,不管是对比去年同期,还是第一季度的表现,小米的各项数据出现难得的全面增长,增长幅度显著,第二季度的业绩表现还是十分可观的。

那么,小米的股价下跌是源于分部营收的数据不达市场预期呢?还是因为市场对于小米未来表现存在低估?

这一份财报背后的显著的数据或许能予以一些解答疑惑的思考。

财报中的小米:手机面临下行压力,IoT增长不够显著

当前,小米的分部营收主要由智能手机、IoT与生活消费品、互联网服务和境外收入四部分组成。

智能手机的分部收入始终是小米的主要支持。在第二季度,小米智能手机的营收达到320亿元,同比增长5.0%,销量为3210万部。根据Canalys的数据,当季国内的销量约为1150万部,也就是约三分之二的销量在于国外市场的拉动。

财报披露,在2019年第二季度,小米智能手机在全球的出货量排名为第四名,市场占有率增长至9.7%,但依旧难掩其背后的困顿。

据Canalys的数据来看,小米智能手机在国内市场的表现下滑20%,是手机品牌TOP5中下滑比例最大的,在头部市场竞争面临着来自华为的巨大压力。

同样在IoT与生活消费品方面,分部收入达到149亿元,同比上涨44%,表现似乎较智能手机很是显著。但是,若对比上一季度120亿的营收,环比增长率为24.17%,只能用稳健增长来形容。

当然,拆分该分部的单品表现,也能看出小米在做家电方面具有很强的产品能力。

根据奥维云网统计,截止2019年6月30日,小米电视连续6个月稳居大陆市场份额的第一位,在印度市场也连续保持5个季度的销量第一,整体出货量位居全球前五位。

通过具体的数据来看,在第二季度,小米电视的出货量为270万台,米家空调的出货量约为100万台,小米模式的商业复制正在连续落子家居产品,效果显著。

再结合小米笔记本、小米手环4、小爱老师、米家智能门锁等等IoT爆款产品的市场表现来看,小米的在“手机+AIoT”双引擎战略的引导下,仍具有很高的天花板可以想象。

尽管,雷军给小米的定义是一家互联网公司,但小米在互联网服务的分部收入并不算太高,营收为46亿元,同比增长15.7%,环比增长6.98%,增长略显乏力。

拆分来看,其中广告收入25亿,同比下降0.6%,在整体国内广告市场疲软的情况,其他同行的数据也不太好看,小米在互联网市场并非强劲的媒体品牌,跟着宏观环境下行也无可厚非。

但是,值得注意的是,小米游戏的收入为6.75亿元,同比下降了4.1%。在腾讯、网易、盛大等游戏同行游戏增长的情况下,小米游戏表现确实令人感到意外,更何况其背后与金山西山居关系亲密,却难见游戏精品。

其他部分营收14亿元,同比增长89.9%,主要在于金融科技服务与有品电商平台的迅速增长。

财报首次公布有品电商的相关数据,GMV达到38亿元,同比增长113.9%。其中,在6月超过65%的GMV来自非小米手机用户。可见,小米的精选电商品牌建设确有奇效,在口碑与市场皆有斩获。

但是,就当前的发展而言,电商的头部效应也十分明显,精选电商面临淘宝心选、京东京造等电商大品牌的竞争压力,增长并不乐观。

所以,从财报数据来看,小米的业务确实是有增长的,但是增长的幅度并足以令资本市场消除对于小米未来的发展顾虑,出现价值低估的情况。

小米业绩增长趋势,股价为何反而下滑,给我合理的解释?

现在的小米:为什么资本市场出现低估局面?


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